مفاهيم أساسية عن البورصة المصرية
قبل أن تشتري سهمًا واحدًا في البورصة المصرية، هذه المحاضرة تمنحك الأساسيات كاملة: ماذا تملك فعلًا، ومن أين يأتي ربحك، وبأي مؤشر تقيس السوق.
لماذا هذه المحاضرة أولًا؟
المحاضرة الافتتاحية للمستوى الأول من الكورس — تأسيسية نظرية بالكامل، هدفها توحيد المفاهيم لدى جميع المشاركين.
خريطة المحاضرة
| التوقيت | العنصر |
|---|---|
| 00:00 | المقدمة وأهداف الكورس والمحاضرة |
| 02:15 | ما هي الأسهم (مثال تأسيس الشركة) |
| 21:00 | ما هي البورصة ولماذا تُطرح الشركات |
| 30:35 | شركات السمسرة والهامش |
| 33:15 | ما هي صناديق الاستثمار |
| 41:00 | البورصة المصرية ومؤشراتها |
ما هو السهم؟ مثال شركة برأس مال 100000 جنيه
المثال التأسيسي الذي سيُبنى عليه فهم الكوبون وارتفاع السعر في بقية المحاضرة.
| المساهم | المساهمة (جنيه) | نسبة الملكية | عدد الأسهم |
|---|---|---|---|
| المحاضر | 50000 | 50% | 50 |
| محمد | 20000 | 20% | 20 |
| وائل | 20000 | 20% | 20 |
| عمر | 10000 | 10% | 10 |
بعد سنة: أرباح 10000 جنيه (10%) — سيناريوهان
توزيع الأرباح على الشركاء
تُوزَّع بنسبة الملكية: 5000 للمحاضر، و2000 لمحمد، و2000 لوائل، و1000 لعمر — كلٌّ يقبض حصته نقدًا وتنتهي القصة عند حدود هذه السنة.
احتجاز الأرباح وشراء أصول جديدة
تُضخ الأرباح في الشركة فتصبح الأصول 110000 جنيهًا — ويرتفع سعر السهم من 1000 إلى 1100 جنيه. الربح هنا لم يُقبض كاشًا، بل تحوّل إلى ارتفاع في قيمة ما تملك.
ماذا تعني ملكية الأسهم؟
«السهم هو أقل وحدة ملكية في الشركة» — كل ما زاد عدد أسهمك زادت نسبة ملكيتك، وامتلاك أكثر من 50% يمنحك قرارًا مؤثرًا في الشركة واختيار مديرها التنفيذي (CEO).
من أين يأتي ربحك؟ الكوبون وارتفاع السعر
مصدرا الربح من السهم — والاختيار بينهما يُحسم قبل الشراء لا بعده.
الكوبون النقدي
حصتك من الأرباح الموزعة: قيمته للسهم × عدد أسهمك. مثال: 1000 سهم × كوبون 1 جنيه = 1000 جنيه تُصرف في حسابك.
ارتفاع سعر السهم
ما احتُجز من أرباح يُحوَّل إلى أصول جديدة، فتزيد قيمة الشركة ويرتفع السهم — كما صعد سهم المثال من 1000 إلى 1100 جنيه دون توزيع نقدي.
مثال حي: بيان كوبون نقدي لشركة الإنتاج الإعلامي
| البند | القيمة |
|---|---|
| تاريخ انعقاد الجمعية العمومية | 15/4/2025 |
| رقم الكوبون | 6 (سبقه 5 كوبونات) |
| قيمة الكوبون | 50 قرشًا لكل سهم |
| تاريخ نهاية الحق (الاستحقاق) | إغلاق جلسة 28/7 |
| تاريخ الصرف | 31/7 |
| فترة الأرباح الموزعة | 1/1/2024 – 31/12/2024 |
بعد الصرف يُخصم الكوبون من السعر
الكاش خرج من الشركة، فيُعدَّل السعر: سهم بـ20 جنيهًا وزّع كوبون 0.5 جنيه يفتح عند 19.5، وكوبون 1 جنيه يفتح عند 19. وتُطبَّق على الكوبون ضريبة 20% حتى الآن (مع كلام عن احتمال خفضها).
التوزيعات العينية: أسهم مجانية
بدلًا من النقد، توزّع الشركة أسهمًا مجانية بنسبة محددة في قرار الجمعية العمومية — مثلًا كل 100 سهم تقابلها 30 سهمًا مجانيًا. مثال من المحاضرة: شركة راميدا أعلنت الموافقة على زيادة رأس المال عبر أسهم مجانية من الأرباح المحتجزة لعام 2024 (أرقام البيان غير واضحة في التفريغ (؟)).
ما هي البورصة؟ خطوات الطرح الأولي (IPO)
سوق تلاقٍ بين الشركات الطالبة للتمويل وأصحاب السيولة الراغبين في تشغيلها.
المستثمر شريك لا مُقرض
الشركات تطرح نفسها هربًا من فوائد البنوك المرتفعة. وأنت هنا لست بنكًا يُقترض منه: إن كسبت الشركة أخذت من الأرباح، وإن خسرت خسرتَ من رأس مالك — لذلك «لازم تكون دارس الشركة كويس، عارف مين اللي بيدير الشركة وبيديرها إزاي».
خطوات الطرح كما عرضها المحاضر
قرار البحث عن تمويل
المؤسسون أو مجلس الإدارة يقررون البحث عن تمويل جديد عبر البورصة بدل القروض البنكية.
تقييم مالي خارجي
تعيين شركة تقييم مالي خارجية معتمدة — وقد تخفّض التقدير: سهم حسبوه 1000 جنيه يُحدد بـ500 مثلًا.
نشرة الطرح
تحدد سعر السهم (مثال: 10 جنيهات) والتمويل المستهدف، ويُستخرج عدد الأسهم بقسمة التمويل على السعر.
خطة تسويق
عرض أرباح آخر 3 سنوات وقدرة الشركة على تحقيق العوائد لإقناع المستثمرين.
الاكتتاب
خاص للمؤسسات وعام للأفراد — مثال: من مليون سهم، 700000 للمؤسسات و300000 للأفراد.
الإدراج
يُدرج السهم بسعر الاكتتاب، ثم يحدد العرض والطلب حركة السعر بعدها.
مثال حي وقت تسجيل المحاضرة
اكتتاب شركة بنيان (استثمار عقاري) الجاري وقت تسجيل المحاضرة — تطبيق مباشر لخطوات الطرح أعلاه.
شركات السمسرة والهامش
بوابتك التنفيذية إلى السوق: لا تتعامل على الأسهم إلا من خلالها.
الكود: رقمك القومي في البورصة
تحصل على كود لدى البورصة أشبه بالرقم القومي: أسهمك مرتبطة بهذا الكود لا بشركة السمسرة — فيمكنك الانتقال بين شركات الوساطة بأسهمك كما هي.
خدمات شركة السمسرة
- تنفيذ أوامر الشراء والبيع: عبر تطبيق الموبايل أو الهاتف.
- تقارير بحثية: بمحللين فنيين وماليين.
- مديرو حسابات: لتوجيهك في قراراتك.
- إدارة المحافظ: اتخاذ القرار نيابة عنك مقابل رسوم.
- الهامش (Margin): تودع 1000000 جنيه فتمنحك مثلها لتشتري بـ2000000، بشرط ألا تقل نسبة الهامش عن حد معين.
من أين تكسب شركة السمسرة؟
| مصدر الإيراد | التفاصيل |
|---|---|
| عمولة التنفيذ | على الشراء والبيع — «حوالي 3 في الألف أو أقل» |
| فوائد الهامش | كأنك تستلف من الشركة مقابل ضمان وفوائد |
| رسوم الخدمات | إدارة المحافظ والخدمات الأخرى |
صناديق الاستثمار: البديل الاحترافي للمبتدئ
شهدت البورصة المصرية طفرة في الصناديق — وهي أداة المبتدئ الأولى بحسب المحاضر.
صناديق المؤشرات (Index Funds)
تحاكي مؤشرًا محددًا (EGX 30 أو 70 أو 100 أو 33) — فتتحرك الوثيقة بنسبة حركة المؤشر نفسها صعودًا وهبوطًا.
صناديق الأسهم (Equity Funds)
يوزّع فيها المدير أوزان الأسهم وفق بحثه محاولًا التفوق على المؤشر — وكلما حقق عائدًا أعلى منه وخسارة أقل في الهبوط كانت إدارته أنجح.
- توجد أيضًا صناديق سندات وصناديق متوازنة (أسهم + سندات).
كيف تعرف الصندوق الجيد؟
إذا صعد السوق 1–2% حقق لك 3–4%، وإذا هبط 2–3% خسر أقل منه وحافظ على رأس المال — عائد أفضل في الصعود وضرر أخف في الهبوط.
«لو محفظتك فيها 100000 جنيه، خلي 60 أو 70% منها في صناديق استثمار يديرها محترف، والـ20–30% أنت تديرهم» لتتعلم — فإدارة المبلغ كاملًا بلا خبرة أو خطة «ريسك عالي»، ولا هامش لمبتدئ أصلًا.
البورصة المصرية ومؤشراتها
خريطة السوق التي ستقيس عليها كل ما سيأتي في الكورس.
المؤشرات الرئيسية الأربعة
| المؤشر | التركيب | ملاحظات |
|---|---|---|
| EGX 30 | أكبر 30 شركة بالقيمة السوقية والسيولة | أوزان مرجحة بالقيمة السوقية: التجاري الدولي 26%، طلعت مصطفى 9.8%، الشرقية للدخان 8%، إي إف جي القابضة 6%؛ ومن مكوناته فوري وإي فاينانس وأبو قير والمصرية للاتصالات وموبكو وسيدي كرير وإيديتا وابن سينا ومصر للألومنيوم وإعمار وإيبيكو |
| EGX 70 | الشركات الصغيرة والمتوسطة (نحو 70 شركة) | مؤشر متساوي الأوزان — كل شركة بنفس النسبة؛ حركة الأفراد فيه أكبر؛ من مكوناته العربية لحليج الأقطان وسوديك وإيجي ترانس ومصر للكابلات |
| EGX 100 | EGX 30 + EGX 70 | مؤشر شامل لقياس أداء البورصة بالكامل |
| EGX 33 | مؤشر الشريعة الإسلامية | جديد لم يكمل سنة وقت التسجيل؛ طلعت مصطفى 15% والسويدي إليكتريك 10%، ومن مكوناته أبو قير والمصرية للاتصالات وفوري وموبكو وسيدي كرير |
أسماء بارزة من مكونات المؤشرات
شروط دار الإفتاء للانضمام إلى EGX 33
| الشرط | الحد |
|---|---|
| نشاط الشركة | مباح ومتوافق مع الشريعة |
| الاستثمارات التي تحمل فوائد | لا تتعدى 33% |
| المبالغ المقترضة | لا تتعدى 33% |
| الأصول السائلة | لا تزيد عن 70% |
ملاحظة تخصيص الأموال
أغلب مشتريات الصناديق والمؤسسات تتركز في مكونات EGX 30 — والقوائم الكاملة والتحديثات (من أُضيف وحُذف من المؤشرات) على موقع البورصة المصرية، وقد نصح المحاضر بمتابعته من فترة لأخرى.
أخطاء شائعة تجنّبها من اليوم الأول
خمس زلات ذكرها المحاضر — كلها نتيجة عدم استيعاب الأساسيات أعلاه.
- بيع السهم في بداية جلسة تاريخ الاستحقاق ظنًا أن الكوبون مستحق — الاستحقاق عند إغلاق الجلسة فقط.
- البيع قبل تاريخ نهاية الحق (27/7 في المثال) يُفقدك الكوبون كاملًا.
- التعامل بالهامش قبل اكتساب خبرة كبيرة.
- إدارة المبتدئ لكامل رأس ماله دون خطة استثمار أو دراسة.
- التعامل مع شركة سمسرة دون التأكد من ترخيص هيئة الرقابة المالية.
مبادئ المحاضرة وخلاصة في سطور
القواعد العابرة التي تتكرر في المحاضرة كلها — اجعلها مرجعك السريع.
- السهم أقل وحدة ملكية: ربحه إما كوبون سنوي أو ارتفاع سعر بفعل احتجاز الأرباح — حدد أي المستثمرين أنت قبل الشراء.
- استحقاق الكوبون: يتطلب الاحتفاظ بالسهم حتى إغلاق جلسة تاريخ نهاية الحق، وبعد الصرف يُخصم من السعر، وعليه ضريبة 20%.
- الشريك لا المُقرض: الشركة الطارحة في البورصة تبحث عن شريك — المكسب والمخاطرة يقسمان معًا، فادرس الشركة ومديريها قبل شرائها.
- لا هامش للمبتدئ: ضع 60–70% من المحفظة في صناديق استثمار وأدِر 20–30% ذاتيًا للتعلم.
- المؤشرات تُراجع كل 6 أشهر، وموقع البورصة المصرية هو المصدر الرسمي لمكوناتها.
ماذا يأتي بعد ذلك في الكورس؟
من المحاضرة التالية يبدأ التحليل الفني فعليًا («ما هو علم التحليل الفني») — فكل مفهوم وحّدناه هنا (السهم، الربح، المؤشر، أدوات الدخول للسوق) سيصبح الأرضية التي يُبنى عليها الشارت وقراءة السلوك.
خلاصة في سطور
- محاضرة تأسيسية نظرية توحّد المفاهيم قبل بدء التحليل الفني في المحاضرة التالية.
- السهم أقل وحدة ملكية، وربحه من الكوبون أو ارتفاع السعر، والتوزيعات نقدية أو أسهم مجانية.
- البورصة سوق تلاقٍ بين الشركات الطالبة للتمويل وأصحاب السيولة، والطرح الأولي يمر بالتقييم والنشرة والاكتتاب ثم الإدراج.
- شركات السمسرة بوابتك التنفيذية: تنفيذ وبحث وإدارة محافظ وهامش، مقابل عمولة نحو 3 في الألف.
- صناديق الاستثمار (مؤشرات وأسهم وسندات ومتوازنة) بديل احترافي موصى به لمعظم محفظة المبتدئ.
- البورصة المصرية نحو 220 شركة، ومؤشراتها EGX 30/70/100/33 وتُراجع نصف سنويًا.
مصطلحات المحاضرة
- السهم (Share)
- أقل وحدة ملكية في الشركة، تمنح حاملها نسبة من الأصول والأرباح بحسب عددها.
- الكوبون (Coupon)
- حصة المساهم من الأرباح الموزعة، نقديًا أو كأسهم مجانية.
- تاريخ نهاية الحق (Record Date)
- جلسة الإغلاق التي تحدد المستحقين للكوبون.
- تاريخ الصرف (Payment Date)
- يوم نزول قيمة الكوبون في حساب المستحقين.
- الطرح العام الأولي (IPO)
- أول عرض لأسهم الشركة في البورصة لجمع تمويل من المستثمرين.
- الاكتتاب الخاص (Private Placement)
- حصة الطرح المخصصة للمؤسسات، مقابل الاكتتاب العام للأفراد.
- شركة السمسرة (Brokerage Firm)
- شركة مرخصة من هيئة الرقابة المالية تنفذ أوامرك وتقدم البحث والإدارة.
- الهامش (Margin)
- تمويل من شركة السمسرة يضاعف قوتك الشرائية مقابل ضمان وفوائد — عالي المخاطرة.
- وثيقة الاستثمار (Fund Certificate)
- صك يمثل حصتك في صندوق استثمار ويُسعَّر يوميًا.
- صندوق المؤشرات (Index Fund)
- صندوق يحاكي مؤشرًا محددًا فيتطابق عائده معه صعودًا وهبوطًا.
- الوزن النسبي (Index Weight)
- حصة الشركة في المؤشر، وتزيد بزيادة قيمتها السوقية في EGX 30.
- المؤشر متساوي الأوزان (Equal-Weight Index)
- مؤشر تتمتع فيه كل شركة بنفس الوزن مثل EGX 70.